股市破位房价坚强 买房还是买地产股
面对日益严峻的政策调控，房价依然“坚强”，而许多地产股已经跌去过半，显现出一定的投资价值。但房地产行业极度依赖资金杠杆，上市公司的平均资产负债率高达138.6%，因此，如果行业陷入长期低迷，部分上市公司难免有破产的风险，抄底还需谨慎
本报记者 刘学斌
无风不起浪。自新国十条出台以来，作为贯穿实体经济和资本市场的经典案例——房地产，近期又成了人们热议的话题。一面是楼市顶着政策和舆论压力仍未见房价下跌；另一面是地产股的接连挫败。在这种情形下，作为一个投资者，是选择购入价格依然“坚强”的不动产，还是买入已经腰斩的地产股？
地产股普遭“腰斩”
在政策的打压、各媒体的抨击下，房地产业已经萧条了近半年。受此类利空消息的影响，资本市场上，地产板块也接连下挫。
据同花顺数据分析显示，4月是地产股的牛熊分水岭，从4月6日起到5月17日，已从1814.32点跌至1185.74点。通过计算发现，目前地产股平均市盈率为13.5倍左右，市净率为2.1倍左右。两者均逼近历史低位水平。
而相比之下的楼市却依然坚挺。自从新国十条出台以来的几个月里，楼市整体表现为：房价保持高位，成交量持续下降。究其原因，一方面是投机商捂盘惜售；另一方面是房价并没有降到刚性需求预期那么低，仍处于观望状态。
有分析认为，国务院推出房地产调控政策已满一个月，各地楼市成交量锐减，显示政策效果已经开始逐步显现。而目前楼市处于多方博弈阶段，呈现出量跌价涨，市场再次传出正在制定更为严厉的房地产调控政策的消息，也一定程度上对A股市场形成利空。
房产投资预期弊大于利
对于房价居高不下，国家总体要打压房地产泡沫化，一方面压制通胀预期；另一方面确保住有所居目标的实现。尽管短期调整压力很大，但国家此次调控力度和方式方法却是有目共睹的。因此，就目前情况来看，房地产投资是弊大于利的，主要表现在以下几个方面：
首先，政策压制房地产投资。目前首次购买90平米以上的家庭贷款首付比例不得低于30%对于购买二套房家庭首付比例不得低于50%同时贷款利率不得低于基准利率的1.1倍而对于第三套房将大幅度提高首付款比例和利率水平而且银行有权对第三套房购买者不发放贷款。这对于投资者来说，买第二套房、第三套房的成本压力自然加大了。
其次，目前房价仍然处于高位，因此导致房租收益比太低。
第三，房产投资变现能力比较差。一旦市场调整，很难出手，而且交易成本很高。
国信证券区瑞明明确指出调控政策的效果已经出现预计2010年全国新建商品房销售面积将同比下降17%左右房价将回落至2009年3季度的水平。
当然，从长远来说，房产或有一定的保值的功能。但是未来的政策的不确定性太多。特别是，如果出台房产税的话，房产的保有成本会变得很高。
地产股风险释放中
虽同属地产系，而资本市场上的地产股则是另一条生存链。虽然近一个月来，国内外事件层出不穷，欧元区主权债务危机、国内加息预期、楼市调控政策等均在一定程度上影响着股市的涨跌。但目前，地产股仍占有三个方面的投资优势，不仅风险降低，而且一旦势头扭转，投资者可以以小的投资博得更多更快的回报，而且比楼市变现能力要受欢迎得多。
第一，地产股已经调整了很多，像万科已经腰斩一半了，大跌之后已经一定程度上释放了地产政策调控风险。
第二，从政策来讲，房地产关乎整个经济基础和金融体系的安全，国家只是控制房价而不是彻底击垮整个房地产业，所以，房价大跌的风险似乎不是太大。
第三，股票流动性很强。对于投资者而言，可以随时出手降低风险，其次交易成本很低。
但客观来讲，地产股的风险也是存在的：
第一，整个大盘的系统性风险，A股处于向下趋势，技术上看还没见底。所以目前抄底地产股有被套的风险。
第二，个股的风险，整个行业资产负债率达到138.62%，房地产上市公司的面临经营风险很大，假如房地产市场一直低迷，一些上市公司有破产的风险。
总的来讲，投资地产股比投资楼市的优越性更多、风险更小。但不是所有地产股都是如此，因为房地产是一个极度依赖资金杠杆的行业，目前，房地产上市公司的平均资产负债率高达138.6%。可见，一旦地产行业陷入深度冰寒，难免有一些上市公司会陷入破产境地。因此，假如要选择投资地产股，还是要选择行业龙头股，或者大型国企等地产股为宜。
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