投资要点：

　　2009年，白酒行业11家公司共实现营业收入372.24亿元，营业利润160.98亿元，净利润121.36亿元，归属母公司股东的净利润115.57亿元。

　　全行业收入和利润均实现大幅度增长。

　　09年，白酒行业营业收入大幅度增长，同比增幅达到26.92%，远高于于08年。营业收入的前三家企业分别是五粮液、贵州茅台和泸州老窖，与08年相同。09年，行业内龙头企业大多保持了比较高的发展速度。营业收入同比增长速度最高的前三家企业分别是贵州茅台、洋河股份和水井坊。行业内收入规模差距仍然较大，龙头企业和二线企业之间间收入规模差距显著。

　　09年，白酒行业净利润也实现了大幅度增长，由08年的87.43亿元增加到121.36亿元，增幅高达38.81%。但企业间利润增长速度出现分化，部分企业的利润增长速度有所下降继续保持高盈利水平。

　　09年，白酒行业整体平均毛利率达到70.19%，提高3.37个百分点，同比增长5.05%。行业整体毛利率继续保持在高水平，而且各上市公司的盈利水平相对均衡，只有老白干酒低于40%。毛利率最高的3家企业是贵州茅台(90%)、酒鬼酒(78.22%)和山西汾酒(74.87%)。

　　09年，白酒行业整体平均净利率为32.60%，提高2.79个百分点， 同比增长9.36% 。净利率最高的企业是贵州茅台(47.08%)、泸州老窖(38.70%)和洋河股份(31.32%)，与08年相同。值得注意的是，行业内上市公司净利率水平差异较大，龙头企业和二线企业之间差距显著。