内容摘要：

　　本周融资融券交易继续增长，两所融资融券交易额突破6亿元。根据上交所数据，5月14日融资融券交易总量为4.23元，交易结构仍以融资交易为主，占比维持在98%。股指期货方面，随着5月份合约交割期限的临近，6月份交易量占比上升，所占比例首次超过10%。从持仓比例来看，本周近期股指期货合约持仓比例进一步下降，其中IF1005合约持仓比例下降到低于3%，IF1006合约的持仓比例低于15%。

　　106家券商营业收入同比增长87.64%，实现净利1020亿。数据显示，2009年度106家证券公司全年实现营业收入2347.39亿元，同比增长87.64%；实现净利润1019.59亿元，其中盈利104家。经纪业务依然是券商最重要的营业收入来源，占比80.74%。

　　今年118家首发公司超募810亿元，4月35家企业境内外IPO融资52.93亿美元。根据wind统计，今年开始招股并已经完成IPO的上市公司中，有116家公司实际募集资金超过拟募集资金数，只有两家公司没有实现超募。118家公司的计划募集金额为593.3亿元，而实际募集到的资金额高达1403.8亿元(未扣除发行费用)，超募金额达到810.5亿元，平均每家公司超募资金6.9亿元。另据清科研究中心发布数据，4月份共有35家中国企业在境内外资本市场上市，合计融资52.93亿美元。其中，10家获VC/PE支持的企业在境内上市，23家VC/PE 机构平均获利27.02倍。

　　券商直投渐显持续盈利模式。统计显示，自中金、中信于2007年9月首批获直投试点至今，已有16家券商获得直投业务试点资格。有评论认为，直投业务的快速上马，将革新券商以经纪业务为主、靠天吃饭的既有盈利模式，使高端投行业务有了更大的价值实现空间，不少券商甚至形成了“保荐+直投+财务顾问”的垂直业务链，在创业板中涌现巨大市场空间。

　　本周A股市场资金净流出态势相比上周有所减缓，券商板块估值水平下移。全部A股市场资金净流出455.06亿元，比上周净流出资金减少157.72亿元。其中，本周资金流入4633.84亿元，流出5088.90亿元。证券板块本周资金净流出11.69亿元，比上周净流出资金增加15.95万元，其中，资金流入110.56亿元，流出122.26亿元。随着券商板块股价的向下调整与估值水平下移，一些券商的投资价值逐渐显露。维持证券行业“跟随大市”评级，维持中信证券(600030)与国元证券(000728)“增持”评级。

　　海通证券(600837)亦逐渐开始显示出投资价值。