4月份，医药板块继续跑赢大盘，在大盘下跌的情况下，较好地体现了防御性。

　　医药行业同大盘指数形成“翘翘板”关系由来已久，这是由医药行业的稳定增长特性决定的，该特性也决定了医药板块整体上成为市场防御的工具。自去年8月以来医药板块的防御优势表现得尤其明显，截至今年2月份已出现连续7个月跑赢大盘的情形；3月份刚出现变化，又在4月份显示了更大的差距。

　　大盘5月份仍可能处于较弱状态，但医药板块同权重股的走势至少在一段时期内不会相差太大，因为估值因素是市场不得不考虑的。 医药板块的估值水平已达历史中轴以上，显示市场已给医药板块“避险溢价”。

　　对于长期组合来讲，依旧可以超配被相对低估的优质企业，如同仁堂、天士力、仁和药业。其中同仁堂和天士力是中药行业的“经典”企业，值得长期关注。