摘要：

　　受楼市降温的影响，房地产市场的降温也传导至钢铁、水泥、家居等相关产业。上周螺纹钢和线材库存出现上涨，主要是源于对需求的悲观。如果房地产新政持续下去，明后年对钢铁的打击也是非常大的，特别是对建筑用钢的生产企业影响较大。房地产业是中国钢铁下游最大的消费行业，09年中国产钢5.6亿吨，其中36.1%流向了房屋工程行业。所以未来钢材的需求是否能够维持是钢铁行业走出谷底的关键。一周钢材平均综合价格指数比上周平均都有小幅上涨，长材指数和综合指数上涨0.22%和0.18%，扁平材指数也有0.20%的涨幅。报告期内钢材价格都有小幅上涨，除了冷轧有较小幅度的下跌，其余涨幅都在1%左右。未来钢材价格将维持在这一区间，2季度开始，在成本上升需求保持平稳的情况下，钢材价格有望进一步走高。

　　国内矿价上涨，海运费出现上涨。报告期内，国内迁安铁精粉价格出现1.96%的上涨；唐山铁精粉(66%湿基不含税价)也上涨35元/吨，周上涨3.66%。进口铁矿石价格，青岛港印度粉矿与上周持平。焦炭市场上海二级冶金焦价格和上周持平。航运方面出现上涨，巴西至北仑的海运费上涨4.41%，西澳至北仑的海运费上涨15.12%，上周BDI航运指数上涨3.40%。

　　社会库存持续下降，需求稳定上升。报告期内主要钢材品种的社会库存涨跌互现，螺纹和线材库存出现较大增长，主要原因是受到楼市的影响，螺纹和线材未来需求可能会受到影响导致库存的上升。其余品种仍出现回落，热轧下降幅度最快，周下降1.25%。其次是冷轧。库存有一定程度的下降，不过目前房地产市场的降温导致钢材未来的需求有下降的预期。随着建材用钢的需求下降和铁矿石价格上涨的预期下，未来螺纹钢和线材价格可能会有所回落。其他品种在需求上升的情况下还能维持这一高价格。

　　投资策略：随着近期上市公司年报业绩公布结束，透过如期披露的钢铁行业2009年度报告财务状况，全行业业绩继续下滑，毛利率下滑速度非常快，随着一季报的推出，我们可以看到存货利润占到很大比重，前期便宜的铁矿石消耗完以后，2季度成本很难维持在目前状态。预计未来钢铁企业盈利能力未能有效的放大，未来成本加重，企业具有能维持盈利的能力很重要。

　　中长期，建议投资者关注：1)盈利弹性较大；2)具有资源优势，成本优势，如金岭矿业、西宁特钢、酒钢宏兴；3)具有并购重组概念的个股如：广钢股份、鞍钢股份、宝钢股份、大冶特钢等公司。