银河证券 冯大军
2010年4月,我们推荐的环保行业月度投资组合回报为4.78%,环保行业指数回报为-8.13%,沪深300指数回报为-8.32%。
我国已经进入工业化中后期阶段,从国外的经验来看,政府对环保的重视和大规模投入一般发生在工业化后期。据悉我国2010年环保行业产值将超过1万亿,到2015年将达到GDP的7%-8%,到2020年环保将成为国民经济的支柱产业。我们认为环保行业是国家重点支持的战略新兴产业,是投资者可以长期看好的朝阳板块,继续维持行业的“推荐”投资评级。《节能环保产业发展规划》是环保行业发展的重大利好政策,该项规划有望年内出台,将明确环保行业的发展目标、优惠政策、重点发展产业等。我们认为应该在站在行业高速成长的起点上进行投资,在行业规划出台前提前布局选择投资标的,静待行业催化剂的出现。
5月份行业已经面临一定的估值压力,但仍存在较好的投资机会,我们建议投资者从以下三个方面选择投资标的:(1)具有较大业绩弹性,可能突破估值空间限制的公司;(2)受题材驱动,能够激发市场热点的公司;(3)业绩稳定成长,受宏观和市场环境影响较小的公司。
我们继续选择桑德环境(000826)、*ST清洗(000598)和南海发展(600323)纳入投资组合,分别给予40%、30%、30%的权重。投资组合入选理由:桑德环境:固废业绩将进入全面释放期,与母公司签订的战略合作协议有望带来跨越式发展; *ST清洗:重大资产重组完成,污水处理业务将高速扩张;南海发展:未来业绩将至少保持15%的稳定增长,目前估值相对较低。