事件：5月5日下午，我们邀请了中国房地产信息集团研究中心总经理陈啸天先生作“4月份-五一期间全国房地产市场情况以及对于后市的研判”电话会议。情况如下：

　　会议要点：

　　近期市场成交进一步萎缩，还没有探底，未达到调控预期。八成以上城市土地成交量明显回落，6成土地底价成交，这是好现象。成交萎缩从一线城市向二、三线城市扩散，价格无明显下滑，处僵持阶段，还没有探底。五一期间30个城市成交量下滑70%，超预期。短期看高档房受调控影响不明显，对中低端房影响非常大，改善性、首次置业处于观望状态，消费者观望情绪非常重，二、三线城市受到影响超出预期。目前调控对投资人的资本尚未构成绝对性的压力。从开发商层面看，大中小企业表现各异，处于博弈状态，中小企业普遍观望，中型企业欲借调控扩大规模，部分大企业拟配合政府做价格调整。

　　本轮调控目的：抑制投资投机，将这一波的资产价格挤出去，本次地方政府普遍从严、快速反应，力度空前，进一步影响行业基本面。在价格没有实质性改变之前，中央政策高压状态将维持。预计价格至少回调15%，典型城市回调25%。后市研判：5月份市场将会进一步回调，价格僵持。有部分企业酝酿降价，其效果、市场反应、高层满意不满均需观察。若达不到上面的预期，将重新酝酿另一轮对整个市场，整个行业的调控的决心，信贷从速从严执行等等，认为信贷政策足以解决问题，无需物业税。进一步调控将直接影响第三四季度行业的走势。若经济二次探底，担心对房地产的调控放松。

　　中投证券观点：

　　从4月中旬以来国务院连续出台针对房地产的调控政策的情况来看，印证了我们今年以来对房地产政策调控的方向性判断。在3月份全国主要城市房价暴涨后，4月初，我们及时提出，“主要城市房价快速上涨，进一步的政策调控随时可能发生，不会等到6、7月份”，并认为“最可能出台的是紧缩房贷政策以及在部分城市试点住房持有环节税”。一直以来，我们也不断提醒投资者注意风险控制。我们也曾提出房价上涨过快的主要城市的将出现“价跌量缩”，楼价下跌只是时间问题，近期主要城市一、二手房成交量大量萎缩，观望情绪浓印证了我们的判断。

　　市场发展仍具有不确定因素，“谨慎”为上策！这段时间房地产板块表现不好，市场的关注度在下降，从去年12月份以来，整个板块的下跌幅度远大于大盘。从目前的估值来看，确实很多主流公司都已经回落到11-13倍左右的市盈率水平。从估值情况来看确实比较有吸引力，由于目前整个调控的目标还没有实现，从这个情况来看，可能短期内市场在累积跌幅比较大的背景下会有一定的反弹，但市场的观望情绪还会持续比较长的一段时间。