摘要：

　　铁矿石谈判成定局下半年面临成本危机受益市场回暖宝钢鞍钢一季度净利均大幅上涨，一季度公司实现营业收入443.37亿元，同比增加37.14%；净利润39.30亿元，每股收益0.22元，同比均增长4316.65%。主要是因国内钢铁市场需求预期将明显回升，且公司产销规模及销售价格的提升、产品结构优化。目前已经调整过的宝钢产品价格能够基本覆盖铁矿石上涨带来的压力，达到一种相对平衡，但如果铁矿石价格继续上涨，就会削弱全球范围内钢铁企业的承受力，所以最终不可能出现铁矿石只涨不降的持久局面。今年的铁矿石谈判也可能以钢厂接受季度定价告终。目前，国内钢企已经在使用此价格进行采购。一季度国内大型钢厂主要还在使用之前较为低价的矿石库存，所以还能维持盈利能力，但库存最多维持到6月。今年下半年，随着高价矿石全面到来，钢铁行业将面临更为严重的盈利危机。一周钢材平均综合价格指数比上周平均都有小幅下降，长材指数和综合指数下跌1.80%和1.30%，扁平材指数有0.85%的跌幅。报告期内钢材价格都有小幅下跌，除了彩涂有较小幅度的上涨，其余跌幅都在1%左右。经过一轮钢材价格的上涨以后，出现了一定的调整属于正常情况。

　　国内矿价下跌，海运费出现上涨。报告期内，国内迁安铁精粉价格出现5.56%的下跌；唐山铁精粉(66%湿基不含税价)也下跌65元/吨，周下跌6.37%。进口铁矿石价格，青岛港印度粉矿与上周持平。焦炭市场上海二级冶金焦价格和上周持平。航运方面出现上涨，巴西至北仑的海运费上涨19.71%，西澳至北仑的海运费上涨4.63%，上周BDI航运指数上涨11.32%。

　　社会库存持续下降，需求稳定上升。报告期内主要钢材品种的社会库存涨跌互现，冷轧和线材库存出现增长，其余品种仍出现回落，高库存得到缓解。热轧下降幅度最快，周下降1.43%。其次是中厚板、螺纹库存也出现回落。虽然库存还在高位，不过随着需求的进一步上升和铁矿石价格上涨的预期下，很多企业可能在这之前提前采购导致库存的持续回落。未来在钢材库存下降和钢材成本上升的预期下，钢材价格有望持续走高。

　　投资策略：中长期，建议投资者关注：1)盈利弹性较大；2)具有资源优势、如金岭矿业、西宁特钢、酒钢宏兴；3)建筑钢材占比高；4)具有并购重组概念的个股。如：八一钢铁、鞍钢股份、宝钢股份、大冶特钢等公司。