□　本报记者 马玉荣

　　4月13日，证监会表示允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市，但是同时也设置了6个条件。尽管沪深股市近期深度调整，但以清华同方、大唐发电、紫光股份、辽宁成大等为首的分拆上市概念股逆势大涨，反映了市场对分拆上市概念的热情，也表明市场已开始挖掘有分拆潜力的上市公司。

　　万联证券分析师宋豹认为，主板公司的价值将从几个方面得到提升：子公司上市后，融资使得子公司资产增加，增加主板公司资产；子公司上市使得子公司的流通价值大增，带来主板公司股权价值增加，尤其是当前创业板PE高达80，而主板公司PE反为27倍，主板公司的资产分拆到创业板上市能够获得更多的溢价；子公司的上市将有助于子公司治理结构、经营状况的改善和以后的长期发展；子公司上市后为主板公司增加了壳资源，在我国当前证券市场，壳资源本身也是一种价值。

　　分拆上市概念横空出世，并易受市场追捧。例如，3月19日，原ST东北高拆分的龙江交通和吉林高速上市，上市当日两者涨幅均超过100%，次日调整后，第三日开始连续三个涨停。09年4月2日，搜狐公司将旗下网游业务畅游公司分拆，在美国纳斯达克上市，畅游上市后其股价从19美元一路攀升到48美元。市场人士提醒，对于具体公司，我们要注意分拆上市对其构成的实质性影响，要警惕过度炒作带来泡沫破裂的风险。据了解，分拆上市并不是新鲜事物。当初A股公司青鸟天桥和同仁堂分别分拆下属子公司青鸟环宇和同仁堂科技在香港上市；天威保变参股的天威英利在美国上市，不过A股市场以前没有这种先例。

　　消息发布后，一些拥有优质子公司较多的上市公司，即大创投概念股受到市场的追捧。但是，欲分拆子公司到创业板上市的公司，除了满足分拆上市的六个条件外，由于所拆分公司均要到创业板上市，因此按照证监会的规定，被分拆上市的子公司需满足到创业板上市所具备的所有条件。3月19日，证监会发布了《关于进一步做好创业板推荐工作的指引》，明确要求各保荐机构向创业板重点推荐符合国家战略性新兴产业发展方向的企业，特别是新能源、新材料、信息、生物与新医药、节能环保、航空航天、海洋、先进制造、高技术服务等领域的企业，以及其他领域中具有自主创新能力、成长性强的企业。市场人士推断，该规则将使主板公司原来有这方面业务的子公司的近水楼台，没有这方面子公司的将开展多元化业务，转型扩张。

　　湘财证券研究所策略部研究员李莹将拆分概念的公司分为三类：一类是高校概念公司；二是综合类公司；三是新兴产业的相关公司。其中，同方股份子公司众多，这10家控股子公司日前都具备分拆到创业板上市的条件，同方的控股比例和权益收入占比分别为：同方威视技术股份有限公司76%和0.0865；同方人工环境有限公司40.96%和0.0144；北京同方微电子有限公司86%和0.0252；同方工业有限公司100%和0.0555；同方知网(北京)技术有限公司100%和0.0260；同方环境股份有限公司31.50%和0.0228。

　　国泰君安认为，整体来看，规模不大的传统制造行业，如造纸、建筑建材较少存在主营业务拆分或子公司拆分上市的情况。受益个股更多可能的分布在新兴科研技术含量较高的行业如电子软件、新能源以及医药行业。长江证券分析师李冒余认为，在筛选过程中应侧重于上市公司其子公司所具有的高科技自主创新属性，因此对医药生物，信息设备服务，电子元器件行业等具有较大创新能力的行业公司进行选择，同时也对具有高校系传统以及高科技园区孵化器经营模式的企业有所注意。