投资要点：

　　2010年3月农业板块跑输大盘。3月份上证指数、深圳成指和沪深300指数分别上涨1.9%、0.5%和1.9%，农林牧渔板块下跌1.2%，本月跑输大盘。农林牧渔板块中，种子、饲料和果蔬加工子行业分别下跌7.5%、7.4%和1.1%，水产养殖、畜禽加工和林业分别上涨5.6%、3.5%和5.7%。

　　恶劣天气导致粮食增产预期降低，经济持续复苏导致通胀预期抬头，农产品总体供应充足，预计2010年农产品价格将温和上涨。一季度，中国经济回升势头明显，国际经济形势继续好转，纺织行业生产出口形势看好，价格回升，对棉花需求增加，推动棉花价格上涨；国内糖价仍在高位运行，国际糖价连续下跌，对国内糖价形成压力。

　　农业板块估值水平较高、持续领先沪深300、政策预期了无新意、通胀预期推升农产品价格，支持农业股整体获取超额收益的动力并不充分，行业评级“中性”。投资者可密切关注农业板块中的种植业、棉花和种子子行业，重点关注北大荒、、登海种业、敦煌种业和新赛股份。

　　风险提示：由于农产品价格趋势除受供需影响以外，还会受到成本变化、自然灾害与疫病以及金融投机等因素的影响，因此常会遭遇价格预测风险。