本报讯 华泰联合证券研究所常务副所长钱晓宇昨日做客时报会客室时表示，最近市场大跌的主要原因在于国家对房地产市场的调控；对于银行股，他认为投资者可持乐观的态度。

　　地产股带动市场下跌

　　近期大盘持续下跌，钱晓宇认为地产调控政策是关键性因素。地产行业在中国经济中扮演了重要的角色，其关联的行业非常多，如银行、建材、钢铁等。因此，地产股的调整带动了相关行业的调整，从而导致了市场的大跌。但他表示，此次地产调控主旨并不是要把房地产业推向萧条，而是针对房价过高给金融业以及中国经济长期健康发展带来的潜在风险，房地产市场将逐渐回归常态，整个行业的盈利水平将更接近于全社会平均盈利水平，供给和需求将良性互动。

　　对银行股可保持乐观

　　钱晓宇指出，银行股近期的下跌来源于两个担忧：第一，房地产信贷会产生一些坏账损失；第二，经济如果因地产调控下滑，将有部分企业会出现大量坏账。他认为，房地产占银行信贷资产比例不高，所以即使出现相对比较高的违约率对银行坏账也不会带来很大的影响。经过短期调整后，房地产将保持健康持续的增长。投资者对银行业的可持续性增长可持较乐观的态度。目前银行股的估值偏低，部分银行股的股价甚至低于相应的H股。在股指期货、融资融券等制度推出后，长远看，A股市场的估值体系向国际成熟市场靠拢将是大势所趋。从这点来看，目前银行股也有其吸引力。

　　新兴产业高估值合理

　　谈到今年中小盘股持续走强时，钱晓宇认为，目前经济基本面不太支持蓝筹股的高增长。而中小板、创业板的一些公司的确有非常好的成长前景。特别是一些新兴产业的公司，只要这个公司的市场空间足够大，三五年之内市场容量或业务容量有5到10倍的增长，那么七八十倍的市盈率并不是很离谱的定价。纳斯达克就曾经演绎了很多小行业变成大行业、新行业变成老行业、小公司变成大公司的传奇故事，中国市场也不例外。

　　在回答网友关于对大盘走势看法时，钱晓宇表示，目前经济层面和资本市场估值体系都面临很大的不确定性，今年大盘整体维持震荡的可能性较大。

　　对于机构投资期指的细则出台，钱晓宇指出，期指对机构而言肯定是增加了绝对收益的工具，机构盈利模式也将发生改变，以前机构除了做多很难获得收益，而现在方向判断对了通过对冲即使下跌也可以获得绝对回报。(陈燕青)

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