维持航空子行业“推荐”评级。我们在去年年底策略报告以来多次强调航空股在今年具有很好的投资机会，目前行业景气持续和人民币升值预期强烈已成定局，航空主业盈利大幅上升，维持三大航“强烈推荐-A”的投资评级，东航关注世博主题、入盟和协同效应等，国航关注深航整合和国际航线复苏效应，南航一季报主业低于预期，但旺季RPK弹性最大；维持机场“中性”评级，关注主题投资和估值下限机会，重点是厦门空港；通用航空预计今年有政策刺激的主题机会，期待行业增速拐点的出现，建议关注中信海直。