观点：

　　(1)当前时点应重点关注通信中大市值股票，未来有望跑赢大市，重点推荐中兴通讯、中国联通、烽火通信；

　　(2)对于中小股票，我们维持"看多景气子行业中优质股票"的观点，推荐科大讯飞、北纬通信、三维通信、华星创业、国脉科技、科华恒盛。

　　逻辑：

　　(1)首先信息技术板块作为"顺政策推动"的板块有望继续跑赢大市，将迎来资金的持续流入。在多数周期板块受政策压制且未来仍有政策压制预期的背景下，资金有望从这些板块持续进入信息技术板块，并且我们判断这部分资金量将远超房地产抑制政策出台前流入信息板块的资金量。

　　(2)在中小股票涨幅较大的情况下，中大股票因"利空消化+估值相对较低+前景可期"可显著提升资金吸引力。前期主要有两大较为负面的因素影响：运营商下调2010年资本开支；3G用户发展较慢。中兴通讯、中国联通等大市值股票也下调很多，估值具有安全边际。预计中兴通讯09/10/11年EPS为1.34/1.81/2.39元，对应PE为30/22/17x，估值吸引力高。预计中国联通09/10/11年EPS 0.15、0.18、0.27元，对应09/10/11年PE 39/36/24倍，当前PB为1.6，当前股价相对前期高点已折价近30%，在3G用户增长预期的支持下股价已具有较强的支撑。

　　前景展望：政府与运营商对新业务发展的一致诉求推升行业未来投资，3G用户规模化发展提振通信产业。a。运营商的传统业务增长乏力，不得不力推新业务，政府与运营商的一致诉求推升行业景气，增加新业务投资符合各方长期利益。b。受益于3G、三网融合、物联网等信息新业务的开展，我们判断未来国内信息产业的投资总量将是上升的。c.3G用户已超过1800万，国内3G已进入用户规模化快速发展时期，将促进整个通信产业的良性发展。

　　重点公司：中兴通讯-未来持续增长之路已铺垫。公司基本面优秀，未来业绩增长的持续性强，且随公司规模效应的显现，盈利水平亦将进一步提升。中兴通讯(09/10/11年EPS为1.34/1.81/2.39元，对应PE为30/22/17x，目标价60.00元，"买入"评级)。

　　重点公司：中国联通-多重因素触动投资机遇。"好产业链+不同以往的好网络"可扭转联通"非常弱势"的地位，尽管联通当前业绩受压，但在3G用户发展预期增强及外部环境的支持下，公司股价有望获得较好表现。中国联通(09/10/11年EPS 0.15、0.18、0.27元，对应09/10/11年PE 39/36/24倍，"买入"评级)。

　　重点公司：烽火通信-行业机遇及公司挖潜带来高增长。烽火通信(10/11/12年EPS 0.80/1.10/1.50元，10/11/12年PE 40/29/21倍，维持"买入"评级)。

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