国内外价格：受美国3月新屋销售环比增长27%大幅超出预期，以及希腊正式向欧盟和IMF申请450亿欧元援助影响，市场风险偏好增强。本周基本金属价格涨跌互现。LME铝/镍分别上涨2.1%/1.1%。铜/铝/锌/锡分别下滑0%/3.8%/0.3%/1.5%。国内方面，锡上涨0.3%，铜/铝/铅/锌/镍跌幅分别为1.7%/1.6%/0.5%/1.6%/2.3%.Comex黄金本周上涨1.5%。

　　交易所库存：本周全球交易所铜、铝，铅和锌库存基本维持不变，变化幅度为0%/0%/-0.3%/0.1%。镍/锡库存降低幅度较大，分别降低3.1%/7.8%。

　　中国三月份贸易数据显示其需求有力反弹3月精铜进口环比增加53%(同比13.6%)至33.7万吨，是自2009年6月以来的最高纪录。另一个强劲增长的是精镍进口，环比增长56%，达到1.9万吨，是自2009年9月来最高，尽管出口增加至0.7万吨冲抵了部分净进口值。其他金属进口数据则表现不一，精铅净出口较上月翻倍，达到2千吨；精锡净进口2千吨，与上月持平。总的来说，中国贸易数据表现反弹强劲，尤其是铜和镍的净进口。

　　全球经济强劲复苏途，消费旺季提振金属价格：美国3月新屋销售较上月大增26.9%，增幅为1963年4月以来最大，年率为41.1万户。增强了市场对房地产市场有望再度复苏的信心。3月美国制造耐用品订单出现了4个月来首次环比下降，这主要与新飞机订单重跌67%有关。若不计运输产品，3月耐用品订单增长2.8%至1365亿美元，增幅创金融危机以来的新高。从历史上看二季度是有色金属的需求旺季，随着房地产、家电以及电力电网投资季节性高峰期到来，对金属的需求也将逐渐释放出来。而传统一季度价格上涨的趋势今年并未出现，预期随着二季度消费旺季的到来，有色金属价格可望出现补涨。

　　我们的观点：我们认为未来1-3个月，有色金属股票投资机会仍值得关注，在当前全球较宽松流动性格局下，消费旺季的到来有望提振金属价格，特别是今年传统的一季度价格上涨趋势并未出现，二季度可望补涨。随着强劲一季度业绩拉开序幕，相关股票有望补涨。

　　相关投资标的：中金岭南(买入)，焦作万方(增持)，紫金矿业(买入)，中孚实业(未评级)，铜陵有色(未评级)，吉恩镍业(未评级)和锡业股份(未评级)。