海上风电：新领域，新开始。全世界的风能总量约1300亿千瓦。我国陆上实际可开发风能资源储量为5.06亿千瓦(50m高空)，近海风场的可开发风能资源是陆上3倍，则总的可开发风能资源约20亿千瓦。海上风电具有风速高、风资源持续稳定、发电量大等特点。

　　在降低碳排放、转变经济发展方式的大背景下，风电行业仍然面临着较大的市场前景。到2020年预计有1亿千瓦的风电装机总量，海上风电占比20%则会有2000万千瓦。 海上风电场面临成本和环境的双重挑战。目前的风电场主要分为陆上(包括滩涂)和海上。其中海上风电场又分为潮间带和中、深海域。相对陆上，海上风电场面临的主要问题有高成本、复杂的环境、需要较高的可靠性、海上电力配套措施等。 海上风电成本：约为陆地风电的两倍。海上风电主要的成本包括风机、安装费用、维护费用、支撑结构、电力设施、工程管理等。

　　相比陆上费用，海上风电的地基和维护费用较高。占陆地风电68%的风机占比下降到了33%，地基费用上升到了24%，是海上风机主要的费用之一。由于面临很大的环境变数，海上风电的维护费用也达到了23%。维护和地基两项费用直接推高了海上风电的成本。国内风力发电工程造价平均为8000元人民币/千瓦，其中，风力发电设备造价约5000元人民币/千瓦。海上风电的工程造价在2万元/千瓦左右，是陆上风电的两倍多。 海上风机：大机型，直驱是趋势。风机发展的主要趋势是，单机容量逐步上升，风机机组结构多样化。海上风机成本较大，所以对风机的单机容量要求更大以摊低成本。目前国内外风机主流机型单机容量为2-3WM。直驱由于稳定性高将获得越多亲睐，不少厂商已经开始开发直驱和半直驱风机。

　　投资建议。市场担心风电行业增速面临下降、无序开发、并网难等问题，我们认为从目前能源结构和节能减排的任务来看，清洁能源的发展仍然趋势不改。2010年是我国海上风电发展的开端，5月份即将要进行首期海上风电招标，我们建议关注。

　　个股方面，我们建议关注东方电气、金风科技和湘电股份。

　　风险因素：风机质量有待检验、竞争激烈导致风机价格下降。