江中药业做保健食品的优势。保健食品市场一直被认为混乱,但问题不是没有需求,而是缺乏品牌产品满足需求。国外功能性食品占食品消费的比例可以达到20%以上,我国目前据估计不到5%。本土企业的产品对消费者而言,缺乏信任感。江中药业的优势恰恰是多年经营下来,消费者对“江中”品牌的信任度很高。因此公司认为,推出合适的保健食品,可以借助公司品牌的优势。而且保健食品和OTC药品在营销模式上基本上没有区别,终端上也有共同点(除了保健食品还可以进入商超渠道销售),即药店终端。江中药业在终端掌控上的优势很强。
我们对公司未来业绩的看法。保守估计,公司2010-2012年EPS在0.90、1.14和1.30元。随着公司今年新产品推广,我们还将进一步上调业绩预期。从长线看,我们看好公司向保健食品领域的转型,继续维持“推荐”评级。