此举将提升净息差3-4个基点。今年额度既定，贷款市场上银行占主导，放贷向高收益类资产倾斜。此次政策非但不影响按揭贷款投放，甚至会提高银行对按揭类贷款的支持力度。受益政策性上调“二套房”政策，存贷利差将提升4-6个基点，净息差将提升3-4个基点。(假设新增按揭贷款中，首套房和二套房各半，忽略二套房以上)。

　　一季度按揭贷款增势明显，增长趋势将延续全年。3月底人民币中长期贷款余额约为6.5万亿元，主要为按揭贷款，占全部个人贷款的70%。其中，09年新增1.7万亿元，今年一季度新增0.65万亿元，在年初至今调控越来越紧的情况下，按揭贷款增长仍明显。我们预计今年新增8万亿元本外币贷款，其中5万亿元支持项目贷款后续投放，3万亿元投向流动资金贷款及个人贷款等其他类，全年按揭贷款增量约为2万亿元，占新增贷款25%。

　　个贷政策性变化影响各家银行零售战略。09年，个人贷款中新增按揭贷款首套房优惠利率也让以零售转型为战略重点的银行适度减缓了按揭贷款新投力度，如招行和兴业。今年额度普遍紧张，部分银行已经开始战略性地将个人新增贷款的重点转向经营性贷款，而本次国务院常务会议对二套房贷款利率提高下限的决定，将明显提升按揭贷款平均利率水平，从而提高按揭贷款对银行的吸引力。

　　看好银行二季度表现，维持“推荐”，建议买入。全面提高房贷首付在降低经济杠杆的同时抑制投机炒房，有助于银行提高资产质量。我们看好银行在盈利预期和流动性预期改善情况下的价格回升，重申“4+2”组合，持续推荐兴业、宁波、北京、招行，阶段性推荐交行和浦发。