信贷政策收紧预期得到兑现。

　　新的信贷政策不仅打击了投资性需求，对自住性需求也有影响。自住性需求对首付敏感程度要超过对利率的敏感程度，而二套房对于利率优惠则更为敏感。在首付提高10%的基础上再加上目前高企的房价必然挤出一部分刚性需求；二套房方面，与85折的优惠利率相比，月供成本将提高13%，这样将挤出大部分的投资性需求。在刚性需求和投资性需求都受到挤压下，我们对未来的成交持谨慎态度，在这样的情况下地产股的估值难言见底。