中国的城市化进程方兴未艾，呈现结构化差异：我国的总体城市化水平看，刚好达到45%左右，恰好要从城市化集中阶段步入城市化扩散阶段，目前我国的城市化水平呈现从东部、中部到西部依次递减的状态，发展很不平均；投资新开工数据向好，个别城市房价涨幅过快：2010年1-2月份完成投资为同比上涨31.09%，涨幅比上月扩大8.12%。新开工面积同比上涨37.98%，涨幅比上月扩大3.9%。春节后，尤其是三月份，部分一线城市的房价呈现快速上涨的态势。

　　常规调控政策已经出尽，物业税将是最后手段：我们认为常规的调控政策已经出尽，未来唯有物业税将会对市场产生较大的影响。近期传言重庆、上海将出台类似于物业税的特别房产税和房产持有税。

　　房地产板块估值已经见底：房地产板块的估值处于各行业的低端，2010年的板块平均PE大约在18.86倍。

　　看好三类地产公司：专注于二三线城市开发的开发商，代表公司为荣盛发展；区域开发的龙头，代表公司为格力地产和鲁商置业；相对受益于政策调控的公司，代表公司为世联地产。