一季度医药板块跑赢大盘。

　　2010年1季度，大多数医药上市公司年报业绩较好，医药板块跑赢大盘。

　　医药板块整体估值水平高于沪深300平均估值，低于食品、饮料与烟草行业、零售业。

　　1-2月份，医药行业同比增速达40.4%。

　　2010年1-2月医药行业实现利润159亿元，同比增长40.4%，增幅提高18个百分点，行业依然保持高成长性。

　　2季度影响医药板块表现的主要因素。

　　一是医药板块的相对表现同指数表现不同步，主要扮演防御角色；二是目前医改已向纵深发展，公立医院的改革也开始试点，人们的医疗保健消费需求正在升温，医药企业整体业绩向好；三是以创业板为代表的成长股受到了追捧，表明市场偏好出现变化。综合分析上述因素，我们认为2 季度医药板块可能出现超越指数的机会。

　　二季度投资策略。

　　对于长期组合来讲，依旧可以超配被相对低估的优质企业，如同仁堂、天士力、仁和药业(此类选择还有东阿阿胶、片仔癀、华东医药、马应龙等)，还有优质次新股如爱尔眼科、信立泰、乐普医疗；对持有期在一年内的组合，宜重点选择原料药企业如鑫富药业、天药股份和上下游产业链完整的大型普药企业如新华制药、鲁抗医药。