投资要点：

　　3月，政策主基调已基本明确，一线城市成交量环比均出现大幅度跃升。两会之后，政策主基调日趋明朗，市场观望气氛变淡，3月下旬市场交投开始活跃。在我们所跟踪的4个一线城市中，北京、上海、深圳、广州成交量环比均出现了不同程度的增长，其中上海、深圳环比涨幅均超过了100%，分别为116%、180%。

　　3月，除个别城市以外，一线城市商品房成交均价上涨势头放缓。在我们所跟踪的一线城市中，除个别城市以外，深圳、上海等城市商品房成交均价过快上涨势头得到遏制，房价要么出现回调要么涨势明显趋缓，其中深圳一手房成交均价环比下跌15%，二手房价格继续回调，环比下跌了2%。

　　3月，二线城市商品房成交量环比普遍大幅度攀升，其中，苏州、厦门环比增幅均超过200%。在我们所跟踪的国内11个二线城市中，3月商品房成交量环比普遍呈现正增长，环比增幅全部超过30%。除了南京、福州、长沙、昆明以外，其它城市环比增幅均超过100%，其中苏州、厦门环比增幅分别达到了261%、233%。

　　3月，除天津、杭州、宁波外，在我们所跟踪的11个二线城市中，商品房成交均价普遍表现为回调态势。在政府的政策调控之下，二线城市房地产市场有所降温，房价上涨趋缓，或者出现了小幅下跌。我们所跟踪的11个国内二线城市中，除天津、杭州、宁波以外，3月商品房成交均价普成跌势。其中，武汉、苏州、福州、长沙、昆明、厦门商品房成交均价环比跌幅分别为15%、6%、3%、3%、1%、0.5%。

　　我们认为，截至2010年中，行业调控政策已基本出清，后续政策不会有太多新意；地产销售畅旺在4月份可持续性较强；基金普遍低配；人民币渐进式升值旋即启动；2010年上市公司业绩锁定性较高。因此，我们认为地产反弹仍将持续，个别的市场扰动因素不改目前反弹行情，继续维持行业“推荐”评级。个股方面，推荐荣盛发展、苏宁环球、中南建设等强势反弹品种。