软件行业收入上升，领先指标持续走高。

　　2010年1-2月，全国软件行业收入增长24.5%，而去年同期增速为20.8%。我们认为，软件行业已经越过了金融危机后的恢复阶段，进入了正常时期。在细分行业中，IT增值服务的增速最快，IT咨询与管理服务的增速最低。

　　截至去年12月，软件行业PMI连续5个月上升，达到18个月以来的最高位。行业景气指数和企业家信心指数也连续两个季度上升，向市场传达了积极的信息。

　　国家政策扶持力度有继续增大的趋势。

　　春节以后，在各大行业会议和“两会”期间，国家发改委、工信部官员反复强调发展信息产业对“调结构”的关键作用，并且提出了信息产业自身也需要调结构的观点，即软件、IT咨询、集成电路等要占据更大比重。

　　我们认为今年是软件行业扶持政策的高发期，“新18号文件”、软件外包新政策、“核高基”后续名单等将陆续发布，新出台的各个产业振兴规划也会强调信息化相关内容。政策扶持因素是促使软件板块有所表现的最大动力。

　　“换年行情”结束，行业估值处于较高水。

　　平软件行业的“换年行情”已经基本结束，目前行业估值尤其是中小企业估值处于较高水平。根据往年的惯例，软件行业在第二季度取得超额收益的概率较低，尤其是在板块估值偏高而上半年业绩能见度不足的情况下，软件板块作为一个整体要在未来三个月维持良好表现是很难的，我们建议以精选个股为主。

　　关注前景确定、估值合理的蓝筹股。

　　虽然行业整体估值偏高，但是考虑到政策扶持因素以及行业内的大盘股估值相对合理，我们维持对软件行业的“增持”评级。我们对第二季度的投资策略是：在不确定的行业中寻找确定性，在高估值行业中寻找低估值，优先考虑受到政策有利影响最大的个股。我们的推荐对象是航天信息、东软集团、远光软件和软控股份。