报告概要：

　　国家煤炭产业政策鼓励以现有的大型煤炭企业为核心，全行业将以山西为蓝本，逐步在各产煤大省进行煤炭资源重组。“十二五”规划的产业政策的出台有利于煤炭行业的健康发展。

　　今年3月，河南省煤炭资源整合正式启动。由永煤集团、焦煤集团、鹤煤集团等几大集团组建的河南煤业化工集团以及由平煤集团和神马集团联合组建的中国平煤神马能源化工集团两大航母正式起航，使河南省煤炭资源向优势企业集中得到进一步加强。

　　2010年山东省省属七大煤炭企业集团的整合已经提上日程，它们分别是兖矿集团、枣庄矿业、淄博矿业、新汶矿业、龙口矿业、肥城矿业、临沂矿业，合计产能过亿吨。在这7家煤炭企业中，只有兖矿集团拥有上市公司这一融资平台。

　　河北煤矿的兼并重组工作2009年就已经开始运作，预计整合工作2010年能全部完成。

　　内蒙古、新疆煤炭资源大省，迎着西部大开发的东风，它们的资源价值格外抢眼。鄂尔多斯市倾力打造国家级能源化工基地，除兖矿集团参与到鄂尔多斯能源化工基地的开发建设外，神华集团、国家五大电力公司、两大石油石化集团、山东临矿集团、河北冀中能源等20余家大型煤、电、煤化工企业在当地煤矿整合中现身。

　　目前，新疆已建成乌鲁木齐、艾维尔沟、哈密三道岭等煤炭生产基地，通过引入神华、新汶、鲁能等25家大企业、大集团，为新疆的煤炭资源找到了“伯乐”，投下了巨资，在准东、吐哈、伊犁、库拜四大煤炭基地形成会战态势，发挥煤炭产业链生产主力军的作用，使新疆煤炭产业从过去传统的原料输出正向煤电、煤化工、煤焦化等下游产业链延伸。

　　当前，煤炭行业的估值基本合理。中长期看好内生增长稳定、资产注入进程确定、下游产业链节能、环保、高效的煤炭公司。关注板块中借壳上市公司，参与煤化工、煤层气开发的上市公司。我们推荐：大同煤业、国阳新能、兰花科创、开滦股份、西山煤电、凯迪电力、神火股份、山煤集团、鲁润股份、昊华能源、伊利股份。