3月走势：通信设备实现全季度领涨。

　　3月通信设备行业连续第三个月领涨大盘。国信通信设备累计上涨5.5%(大盘上涨0.3%)。我们10Q1重点推荐个股：“超募组合”及“后3G组合”涨幅居前。联通因2月3G新增用户数环比回落及年报业绩低于预期，当月累计下跌6.8%，股价接近近期波动下轨。

　　2月行业数据：主营业务收入增长5.0%。

　　2010年行业收入增速继续回升，2月通信行业实现主营业务收入662.5亿元，年内累计增速继续回升至5.0%。

　　4月通信设备投资建议：标配，三个组合仍是配置重点。

　　未来1-3个月，我们依旧认为：设备将“小幅跑赢”大盘，但整体跑赢幅度无疑将有所收窄。因为目前板块对应10/11年PE已达38/29倍，相对PE继续超过历史均值。但行业增长明确仍将受到市场追捧，因此建议“标配”。主要逻辑及原因：投资顶峰临近、后3G持续增长、估值仍有空间。

　　4月通信运营投资建议：标配，择时择机参与联通交易性机会。

　　未来1-3个月，我们依旧认为：运营将“跑平或小幅落后于”大盘。目前联通的PB1.8倍，下行空间有限，相对PB也低于历史均值。未来1-2季度只适合捕捉阶段性机会，因此建议“标配”。主要逻辑及原因：2010年盈利难有明显起色、3G用户发展迅速、等待盈利拐点。

　　重点推荐公司及排序(三个组合) ,已新调入北纬通信、新海宜。

　　1“超募组合”：日海通讯、中利科技、世纪鼎利。

　　2“传统后3G组合”：三维通信、拓维信息、北纬通信、新海宜。

　　3“蓝筹组合”：中兴通讯、中国联通。