投资要点：

　　钢材价格震荡走高3月末中钢协指数116.81，环比增长7%；CRU指数174.6，环比增长7.4%；上海市场的12螺纹钢、6.5普线、1.0冷轧、普20中板价格环比分别增长9.87%、12.26%、6.06%、14%。随着经济逐渐复苏，原材料成本大幅攀升以及钢材消费旺季的到来，预计二季度钢材价格呈现震荡上行态势。

　　铁矿石短期定价加剧波动1-2月份我国进口铁矿石9607万吨，同比增长21%，预计2010年将进口铁矿石7.58亿吨。3月末国内铁精粉(66%干基含税)迁安价格达1275元/吨，环比增长23.79%，比年初增加37.10%。矿业巨头欲实行的铁矿石短期定价模式将会加剧价格的波动，钢材制造的长期成本难以预测，钢铁制造业不可避免受到冲击。

　　钢材库存高企2月末全国26个大中城市经销商库存1809万吨，环比增加443万吨。受原材料价格预期上涨的影响，许多贸易商和消耗钢材企业，普遍加大了钢材储备，导致流通库存量的增加。高产量、高库存已经成为业界的常态。

　　投资策略今年1-2月份钢铁行业盈利176.7亿元，显示行业呈稳步回升态势。考虑到铁矿石长协价将大幅上涨，以及经济复苏过程仍存在不确定性，钢铁行业向下游行业顺利转移成本的能力可能受到一定限制，暂时给予行业“中性”评级。重点关注业绩预期良好，以及拥有铁矿石资源、具有成本优势的公司。