□君之创咨询 李 跃

　　展望二季度行情，有机遇也有风险。而从不同的视角出发，如下的五个板块——小盘股、绩差股、钢铁股、海南股和除权股，则因为各自不一样的风险源，投资者宜回避。

　　小盘股：没有“永远的高地” 从第一视角(流通盘)出发，前一段时间以来小盘股的恣意炒作和投机行为将会受到极大扼制。

　　一方面，目前小盘股的估值水平高企，虽然不排除会有某些小盘股今后的成长性惊人，但是少数公司的高增长估值，并不意味着同一板块或同一概念的其他公司同样如此增长，更不能所有的小盘股应当持续享有如此之高的估值水平。

　　另一方面，随着融资融券、股指期货金融创新进程加快，小盘股与蓝筹股之间两级分化的鸿沟进一步加深加宽的可能性将被排除。蓝筹股相对估值目前处于历史低点，异动迹象在量变，小盘股的投机炒作行为也正在受到政策方面的遏制。一旦风格转换速度加快，小盘股估值没有“永远的高地”，目前高企的定价将会因为得不到后续资金的支撑而遭受重创。

　　绩差股：不忘见好就收 从第二视角 (业绩)出发，绩差股应当注意回避。

　　在2009年报披露的下半场，业绩因素将成为股价的指挥棒，而受题材刺激因素在前期被炒高的绩差股，也将由于不良业绩的披露，或者由于行业前景不好，或者由于经营不善等，有的甚至进入亏损行列，而重新走向价值回归之路。这在每年的这个时候，常有发生。有的投资者甚至因为被绩差股“闷杀”，前功尽弃。

　　当前应该趁炒作题材市道热络之际，及时逢高出局，见好就收，而不能被动等待绩差年报“丑媳妇见公婆”。

　　钢铁股：铁矿石“大山压顶” 从第三视角(行业)出发，受铁矿石价拖累的钢铁股，依然难觅出头之日，预计依然会继续遭到市场的冷落。

　　对于钢铁股而言，铁矿石是其一大命脉所在。但是2010年矿石谈判，从预期涨幅40%到100%，再到目前可能的季度现货定价，难度预期在不断增强。即使有季节性需求旺季到来的因素以及钢价回升的因素，但还是难以消化铁矿石大涨价所带来的负面影响，全行业的盈利能力将受到巨大的压力。目前镀锌板、长材微利；中厚板、热卷亏损压力大。

　　海南股：区域振兴不是“灵丹妙药” 从第四视角(区域)出发，前期炒作过盛的海南股宜加以必要防范。

　　区域振兴，对处于该区域的所有上市公司而言并不是“灵丹妙药”，关键还是在于各上市公司能否准确地抓住市场机遇，变机遇为财富。从去年底以来海南股因海南国际旅游岛规划而兴，相关股票引发市场热烈追捧。罗牛山、ST东海A、海南高速、罗顿发展等在短短一个月内，涨幅翻倍。而且从走势形态和浪型来看，主升浪已经完成。

　　海南股过去整体业绩不佳，在所有区域板块中排于末尾，不为主流机构所关注。更何况海南国际旅游岛建设时间长，此前的大涨已经过分透支了未来业绩，对于一些海南上市公司能否抓住市场机遇，也很难现在就可以看出来。

　　除权股：“摸顶游戏”不好玩 从第五视角(分配)出发，已经高送转后的除权股，大多已经过各路人马事先筛选、年报披露前潜伏、优渥方案追捧、除权前的抢权，就如梳子一样梳了多遍，用筛子一样筛了多次，剩下的“油水”其实早已不多，反而更多的是前期获利丰厚的资金选择如何套现的问题。

　　今年市场形势复杂，高送转题材股的炒作难有长久。即便如去年行情大好之时，但天马股份、沃华医药等品种在高送转除权之后不久，股价也出现了长期盘整的局面，甚至有一蹶不振的情况发生。投资者宜在高送转填权一波见高点后就收手。对于大多数人来讲，除权股的“摸顶游戏”不好玩。

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