国际国内钢价回升。CRU国际钢铁价格综合指数较去年年底反弹幅度达到16.5%。国内钢材综合价格指数反弹幅度较去年年底达到6.7％左右，较去年10月的最低点相比，达到14.4%。

　　国内外钢材价差增大，出口同比增长。价差由去年底的42.2点扩大到61.5点。1-2月累计出口538万吨，同比增长55.1%。随着国外经济形式的进一步好转，钢铁产品出口明显好转，将减少国内的供给压力。

　　钢铁产量的增加一部分沉淀到社会库存。社会库存的持续增加主要是由于贸易商预计铁矿石价格上涨而不断地补充资源。钢铁产量的增加一部分沉淀到社会库存中。而国内钢材的库存释放将对钢价的继续上涨起到抑制作用。

　　下游需求转暖。除房地产行业以外，下游需求整体在回升。对钢价的回升起到支撑。但是，房地产行业的投资将下降，对长材类的钢价上涨起到抑制作用。

　　铁矿石价格或上涨100%。全球矿商与日企初步达成铁矿石新协议，将签定与现货市场挂钩的短期合约。该协议预示着传统的铁矿石年度谈判制度可能消亡。如果采用与现货市场挂钩的季度价格体系，钢铁制造商将面临更高的成本。目前的63.5%品味的印度矿国内现货价格为每吨148美元。除去西澳-北仑/宝山25美元的运费后，涨幅是年度铁矿石合同价60美元的105%。按比例推算，那么钢铁企业吨钢成本上升约280元。铁矿石成本的上升成为钢价上涨的支撑。

　　投资建议。进入二季度，也迎来了钢材传统的需求旺季。建议关注：一是具有较低成本优势的钢铁上市公司。主要是上市公司直接拥有或母公司拥有铁矿石，并且拥有自己的炼焦炉的一些公司。

　　包括如鞍钢股份、酒钢宏兴、凌钢股份、金岭矿业等。二是并购重组公司。如宝钢、鞍钢、武钢、广钢股份、凌钢股份、安阳钢铁、三钢闽光、韶钢松山、柳钢集团、杭钢股份等。

　　风险提示。全球经济复苏未达预期导致需求下降以及铁矿石价格上涨超预期。

　　

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