昨日行业整体涨幅居前，其中华新水泥涨幅达到9.86%，海螺水泥和冀东水泥涨幅为2.98%、2.33%。主要是由于媒体报道湖北省出台12万亿投资计划，最迟将在“十二五”初期集中开工建设，其中基建投资达到3.17万亿，占比为30.6%。资金来源方面，2012年以前重大项目的投资计划约为6万亿元，其中各级财政性资金将分担4300亿，国内贷款拟争取7700亿，各级企事业单位自筹资金目标则为32500亿；此外，还拟利用债券市场和FDI等渠道筹资5600亿元。

　　如果报道为真，湖北未来八年投资增速达到30%。由于项目投资额巨大，我们暂时无法判断这一新闻真假，09年湖北省固定资产投资规模为7183亿，投资增速为34.9%，我们若假设2010-2015年按照年均30%增速增长，八年投资合计将在11.9万亿，即若此新闻为真实报道，那么湖北省未来八年投资增速将持续在30%。

　　一季度业绩出色，二季度涨价预期较强。随着假期结束天气状况逐步转好，各地施工开始启动，各地水泥需求也开始放量。我们预计随着发货量上升，库存逐步消化，大部分区域将上调价格。华东长三角地区熟料价格也已经上调，在3月底、4月初水泥价格上调的概率较大。从一季报业绩来看，水泥企业大部分一季度销售情况好于09年，所以业绩同比均有好转。我们预计业绩同比增速超过50%企业包括海螺水泥和亚泰集团，其他企业业绩均为同比正增长。玻璃企业业绩增长最为显著，主要是由于玻璃行业下游房地产占比较高，一季度受益需求复苏，且前期停产生产线未完全恢复，浮法玻璃价格持续高位，预计金晶科技一季度业绩同比增长达到500%，南玻A一季度业绩同比增速预计达到385%。

　　维持行业“看好”评级。虽然无法判断新闻的真假，但从建材行业层面来看，无论从价格还是行业政策包括淘汰落后和建材下乡等方面，均为正面催化剂，同时宏观政策和房地产的不确定性，导致行业估值偏低，2010年重点公司估值仅在14倍左右，有较高的安全边际。我们维持“看好”评级，建议重点关注此次投资受益华新水泥，以及一季报业绩出色，同时中长期发展趋势良好的企业包括冀东水泥、海螺水泥、祁连山、青松建化等。玻璃方面深加工玻璃依然是我们主要看好的品种，包括建筑节能玻璃和太阳能玻璃，主要推荐南玻A、金晶科技。