今日投资 杨艳萍

　　当前投资评级最高的是小商品城(600415)。当前投资评级排名前20只股票的行业分布比较分散，其中，房地产类有3只；软件、医药类股票各有2只。近段时间全国房地产市场有所改善，“地王”不断涌现。现就房地产行业做简要分析。

　　数据显示，上周，北京、上海、深圳等一线城市以及重庆、成都等重点二线城市的成交趋热，环比呈明显的上升态势。浙商证券表示，这显示在加息预期减弱(主要源于美联储3月17日宣布维持0-0.25%基准利率不变)、政策调控未进一步显现的背景下，传统“小阳春”行情或悄然临近。

　　没有新利空消息和机构资金的配置需求，成为地产股反弹的动因。近一个月来，地产板块在行业基本面的部分改善下，逐渐离开了“超跌”区间，部分个股出现反弹。南京证券认为，地产股出现阶段性投资机会，主要原因是在于：(1)政策面趋于平静；(2)2010年一线龙头企业估值在15倍左右，行业整体在17倍左右，估值处于历史底部；(3)人民币升值预期再次强化；(4)地产股再融资传闻松动；(5)低配地产股的机构开始加仓至标配。

　　莫尼塔则指出，看不到地产板块从“反弹”走向“反转”的可能路径。地产板块在未来几周的时间尺度内可能继续面临反弹性机会，但这种反弹过程可能随时被政策面的变化所打断；依然对当前的地产股整体维持审慎的中性态度，参与反弹性机会的投资者也要注意规避政策风险。海通证券亦认为，在这场调控与房价的博弈中，房价不跌即利好行业。

　　海通证券认为，就中长期而言，房地产行业仍有成长空间。从长期看，从当下开始，如果没有外来人口的迁入，中国城镇25至29岁间的人口，无论是绝对数量，或是占总人口的比重，都将逐步下降，下降趋势在2015年后将加速。但是，“小婴儿潮”的幻觉，将由城市化加以弥补：城市化的存在，对上述下降趋势有明显改善作用，城镇25至29岁人口数量见顶的时间延缓至2015年。从长期需求的变化看，中国房地产行业在理论上仍有5-10年左右的黄金时代。显然，未来城市化的方向，在于广大的二三线城市。他们暂时维持对行业“中性”的投资评级；考虑到估值已经部分反映悲观预期，而下半年调控有望逐步“有名无实”，维持标配一线蓝筹地产股的观点。一线公司推荐保利地产、招商地产、万科、金融街，二三线公司推荐世茂股份、格力地产、嘉凯城、苏宁环球。