1.市场总体感觉：白酒行业总体感觉中性；经销商普遍表示打击酒驾负面影响明显；100－500元白酒增速快，二级名酒企业机会多，如古井、汾酒、洋河、双沟等。

　　2.汾酒可能成为大机会，取决于其领导者能否真正贯彻企业的新战略，体现在品牌重定位、产品结构调整、营销手段改革、内部机制调整等方面。

　　3.茅台价格高可能抑制部分零售需求，但茅台零售仅占5%，对当前全局销售影响甚微。

　　4.茅台(任何超高端厂商)产能与价格必须平衡，我们提供一个判断(或说猜想)：茅台消化增长的产能会越来越依靠零售市场，故未来一段时间主要策略可能是稳价并适度增量。三方面证据支持该判断，媒体已报道季总表示，茅台利润已足够丰厚；茅台一批价春节后坚挺，且经销商2010年计划量普遍上升；老窖取消了1573返点，实际上控量提价，力求稳定1573市场价格。

　　5.1573控量提价升级，意在提升品牌：砍经销商返点提高了实际出厂价，价格双轨制也减少了低价产品的市场供货，老窖实际上加大了1573控量提价力度，其目的应是在市场景气度较低时维护品牌形象，量坚决服从于价。

　　6.老窖短期调整概率大，但体现长期优势：实际上控量提价应会对1573实际出货产生负面影响，销量调整概率大，但只要取消的返点能弥补出货量下滑，老窖调整期财报应可保证。此次调整正是管理层良好战略战术把握能力的体现，长期成长值得期待。

　　7.投资者若对白酒行业产品演化特征和老窖有兴趣，可参考我们此前深度报告：《泸州老窖(000568)--供需特征决定企业战略，管理创造价值》。