2月货币信贷规模增长显著放缓。由于春节因素，广义货币供应量(M2)余额同比增长25.52%，增幅减小；2月贷款增幅继续减少，人民币贷款增加7001亿元，调整季节因素后环比减少30%；人民币存款增加9589亿元，同比少增6918亿元，其中对公存款不增反减。

　　但规模减小时暂时的。预计2月份存贷款增速的趋势将延续，考虑到调控政策在一季度不会放松，且银行积压贷款过多，3月份新增贷款约在9000亿元左右。

　　信贷结构的趋势将延续。贷款中长期化的趋势在稳定中延续，与去年同期相比，短期贷款增长替代票据融资的减少。2010年2月，中长期贷款占新增贷款的比例从1月的78%反弹至94.5%，短期贷款占新增贷款比例从1月的31.6%继续增至34.6%，而票据融资新增延续09年末以来的负增长。

　　规模上，银行新增信贷动力仍大，上半年月均9千亿，下半年4千亿。

　　2009年全年信贷余额39.97万亿、2010年增速19%计算，我们预计2010年新增贷款规模将达到7.56万亿。其中，预计上年增5.3万亿，月均9千亿；下半年增2.3万亿，月均4千亿。

　　结构上，中长期贷款仍是主角，票据融资仍会波动。10年预计中长期贷款占6成，短期贷款占3成。票据占比会保持下降趋势，但仍存在波动的可能。