本期农业投资主题：产业政策与季报业绩。我们对主要农产品价格走势的看法：①粮食价格稳中有升。西南旱灾仍在继续，但目前影响的主要是夏粮播种和经济作物，而夏粮仅占全年粮食产量的23%左右。中国粮食连续6年丰收，国家有足够的库存调控市场。②生猪价格有望止跌回升。2月份生猪存栏量4.43亿头，环比减2.57%，同比减0.59%，存栏量依然充分；能繁母猪存栏量4890万头，环比增0.37%，同比减1.95%。考虑到猪粮比已连续4周低于6:1的盈亏平衡点及国家启动猪肉收储，生猪价格有望止跌回升，但不会大幅上涨。③其他农产品价格涨跌互现。糖价维持“2010年冲高回落”判断，1季度在“产需缺口与政府调控”的博弈中冲高并维持高位，下半年在全球增产中理性回落；海参、扇贝在餐饮消费需求持续增长中保持稳定，尤其是海参等海珍品因独特的保健功能被更多的消费者弱接受；鸡肉、鸡苗价格有所回落，种鸡存栏量依然充分；味精价格从8500元/吨回升至9100元/吨左右。本期投资主题：产业政策与季报业绩。国家发改委正在规划有关农业新兴产业扶持政策，如生物育种、绿色农业等，建议关注。3-4月是1季报公布期，部分公司业绩同比大幅增长，尤其是上半年实施融资方案的上市公司。

　　投资建议：重点推荐主营业绩增长的上市公司：①2010年业绩持续增长明晰：圣农发展(002299)、登海种业(002041)、獐子岛(002069)、安琪酵母(600298)、中牧股份(600195)、海大集团(002311)、得利斯(002330)；②价格上涨或回升：好当家(600467)；③业绩改善或好转：五洲明珠(600873)、丰原生化(000930)、敦煌种业(600354)；④业务整合：通威股份(600438)。