动力煤焦炭价格小幅下跌其他基本平稳：动力煤国内各环节继续小幅下跌，但秦港煤价相比上周跌幅继续收窄，而国际动力煤现货价格则微幅下跌。炼焦煤坑口车板价基本平稳，焦炭价格局部小幅下跌，无烟煤、喷吹煤价格基本平稳。

　　油煤价比值略升国内外价差进一步拉大：按单位按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值为3.9，环比持平；国际油价与国内煤价比值为3.3，环比上升0.1。目前国际煤价比国内煤价高90元/吨，按单位按热值统一为吨标准煤后国际煤价比国内煤价高57元/吨标准煤，价差进一步拉大。

　　秦港调入平稳调出上升库存微幅下降：本周秦港煤炭日均调入量环比下降0.8万吨/日至58万吨/日，环比降幅1%。日均调出量环比上升7.9万吨/日至60万吨/日，环比升幅15%。截至3月15日秦港库存微降至801.5万吨，环比下降2%；其中内贸煤库存789.9万吨，环比下降1%；外贸煤库存11.6万吨，环比下降42.2%。

　　耗煤库存大幅回升存煤天数降至15天：3月10日直供电厂日耗煤339.21万吨，相比上周的235.1万吨大幅上升104.08万吨，升幅为44.3%。截至3月10日，直供电厂存煤4639.71万吨，相比上周的3303.19万吨大幅上升1336.52万吨，升幅为40.5%；直供电厂库存天数下降1天至15天。

　　国内海运费基本平稳国际大幅回升：中国沿海运价基本平稳：国内主要航线平均运费维持上周38元/吨。国际海运费大幅回升：昆士兰至日本好望角船型煤炭海运费环比大幅回升3.55元/吨至14.55元/吨，环比升幅32%。

　　盈利预测难以上调估值压力却不会更大：我们认为在行业整体盈利难超预期、估值压力逐渐缓解过程中，应首先关注估值有望大幅提升的公司，这种估值提升的动力来自于公司独立于行业的内生或外延式增长。为此，本季度我们最建议投资者关注开滦股份和山煤国际，前者主要跟踪参股山西整合主体事宜，后者看其借壳完成后如何运作下一步资产注入。行业整体依然维持“中性”评级。