原料：长协价涨幅恐超预期，现货矿价大幅上涨。

　　长协价涨幅超预期传言的出现刺激主要原料产品价格稳中趋涨。本周印度铁矿石价格周涨幅0.72%，现货矿价周涨幅更是达到2.43%。

　　矿价大幅上涨的预期之下，囤货、抄底现象增多，铁矿石量价齐升。

　　焦炭价格本周震荡，基本与上周持平，但部分地区存在小幅下跌。

　　钢价：成本大涨的预期之下，钢材市场量价齐升1、成本大涨的预期之下，钢材市场量价齐升。国内钢价指数周涨幅3.2%。本周市场传言铁矿石长协涨幅或将达到80-90%，远超市场预期。而在宏观经济向好背景之下，钢厂提价转移成本的上升无疑符合市场预期。因此在旺季即将到来之时，市场看涨心态明显，本周市场价大幅拉涨。贸易商和终端用户采购积极性高涨，成交量大增。

　　2、螺纹钢主力合约上涨2.55%。在现货价格大幅上涨的利好之下，本周五主力合约结算价为4660元/吨，周涨幅2.55%。期货价格多空力量较为均衡，在成本推动之下钢材基本面仍将震荡向上，因此在资金面没有紧缩政策出台的背景之下，期货震荡向上走势难改。

　　吨钢毛利大幅增长，社会库存首现减少。

　　本周钢价大幅增长，而原料涨幅有限，因此主要钢材品种毛利均大幅增长。本周社会总库存环比减少1.40%。在钢价上涨的驱动下，终端用户需求有所释放，因此主要钢材品种社会库存均呈不同幅度的减少。本周社会库存的减少是5个月以来的首次下降，而从往年规律而言，此刻也处于季节性库存下降的时点，因此我们认为10年首次去库存将要出现。

　　行业评级与重点公司：

　　原计划本周出台的4月出厂价，三大钢推至下周，而从本周钢材基本面量价齐升的情况来看，资源题材、产品优势类、重组题材的公司未来仍存在阶段性的上涨机会，重点关注：凌钢股份、金岭矿业、酒钢宏兴、西宁特钢、宝钢股份、鞍钢股份、太钢不锈、广钢股份、三钢闽光、新钢股份。

　　风险提示：

　　信贷紧缩政策出台的时点或力度超预期；长协矿过大的涨幅将成为钢厂盈利的沉重包袱；在下游需求尚未完全释放的背景之下，钢价短期涨幅过快或将使钢价进入短期调整。