投资要点：

　　中国人民银行公布2010年2月份金融数据；2月份本外币贷款增加7665亿元，其中，人民币贷款增加7001亿元。

　　与1月份的情况类似，如果考虑票据融资的变化，虽然表面数据显示贷款增量同比减少，但实际上进入实体经济的资金量不减反增。其中主要是居民贷款的多增。

　　与1月份的情况类似，2月份企业贷款中的短期贷款增加依旧比较明显，在货币政策方向明显不同的情况下，同比依然多增，我们依旧认为短期贷款增加势头的回升能够真实反应微观经济主体活力的增强。

　　与1月份情况类似，贷款期限结果中票据融资占比继续下降，中长期贷款占比继续提高，存款活化现象继续，有利于银行贷款盈利能力和净息差的提高。

　　国际巴塞尔协议III进入讨论阶段，对银行资本金提出了更高的要求，但是何时实施以及最终定稿都具有很大的不确定性...银监会加强对银行的监管是大势所趋；对银行最直接的影响是在各种杠杆化比例的控制上，最终趋势是逐渐降低银行的杠杆化比率，那么将会逐渐降低银行的盈利能力，但是在10年和11年对我国上市银行不会有直接不利影响。

　　维持银行优于大势评级，但是银行股跑赢大盘的催化剂尚未显现，我们期待年报和季报公布期间可能带来的惊喜。

　　

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