核心观点：

　　下调行业整体评级至中性。股市震荡格局下，交易量萎缩；对经纪业务及自营业务影响最大。今年行业净利润下滑25%-30%。

　　月报要点:

　　2月，证券板块下跌2.3%，同期沪深300涨幅2.4%，行业跑输大盘走势。. 2月合计发行债券4408亿元，债券票面总额存量16.6万亿元。二级市场企业债指数收于137.8，继续创新高。

　　2月股权融资额504亿元

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