上周(3月1日-3月7日)我们观察的17个主要城市合计成交面积达207.6万平米，较上周环比上涨22.5%，其中12个城市出现了环比回升，占总数的70.6%，但成交量依旧低于节前水平。上周除杭州、深圳大幅下挫外，其他城市成交均价均处于高位。预计随着三月末起供应释放，成交量将呈稳步回升态势，地产板块也有望迎来估值修复性机会。

　　支撑评级的要点：

　　四个一线城市上周合计成交48万平米，环比上涨15.4%，其中深圳、上海和北京分别出现了38.2%、35.1%和21.2%的上涨，广州比上周下跌13%。

　　13个二三线城市合计成交159.6万平米，环比上扬24.8%。在所有上涨的城市中，宁波录得最大涨幅84.2%，东莞、青岛和南京也以72.4%、67.6%和51.6%的涨幅居前；广州和福州的成交量下跌均超过10%。

　　上周中银国际主要城市销售价格指数环比下跌3.4%至147.2，仍处于较高水平；其中一线城市分类指数小幅下跌2.8%至155.2，二三线城市分类指数下跌4.6%至134.2。

　　中银国际主要城市可售存量指数环比上升0.4%至67.9，接近历史最低点，其中一线分类指数保持61.9不变，二三线城市上涨0.7%至74.2。分城市来看，重庆和深圳可售面积涨势领先，分别为4.6%和4%；厦门则以2.5%的周跌幅居前。

　　七大城市新增可售面积环比大涨156.4%，而同期成交量仅上涨10.4%，导致新增供应消化率从前周的521.9%下降到上周的224.6%。分城市看，深圳、杭州连续两周没有新盘推出，而重庆、上海、北京等城市供应放量较为明显。

　　随着新增供应的增加和看房、购房人流的恢复，节后第二周的成交量在前周上涨的基础上继续反弹。但三月上旬成交量的恢复速度仍然相对较慢，低于节前平均水平，供求方观望情绪仍在继续，我们判断新增供应将从3月末开始释放，成交量则将在未来几个月呈现稳步回升态势。两会以来中央政府关于房地产的表述未超越“国十一条”范畴，当前阶段已经从政策频出期转入政策执行及政策效果观察期，过度悲观的政策预期将得到修正，地产板块有望迎来估值修复性机会。我们建议短期关注三类公司：一是再融资开闸受益公司；二是股价跌幅较大，绝对估值吸引力突出的公司；三是长期受益于区域振兴和城镇化加速的二三线城市地产商。