金融危机后，新能源和新产业作为各国经济转型和结构调整的重点，有望成为未来全球经济发展的新引擎。稀土因其特殊的物、化特性，注定成为新能源产业不可或缺的核心资源，正面临着从“工业味精”到“工业食粮”的深刻转变。

　　新型动力汽车是新能源产业的重要一环，其产业化进程已然启动。镍氢混合动力凭借先发优势、技术成熟度和原料资源丰富等因素，有望在相当一段时期内充当新型动力车中的关键角色。稀土储氢合金作为镍氢电池的核心原料，未来随着镍氢电池的产量扩张而有望获得爆发式增长，成为稀土需求增长的关键领域。

　　风电是新能源产业的另一重要领域，市场对风电发电机的性能要求正在不断提高。永磁直驱型电机以其无齿轮箱，电网适应性等方面的优势，是未来风电发展的方向。钕铁硼作为永磁直驱电机的重要上游原料，其需求也将随之快速增长，加上在汽车、节能家电等领域应用的不断扩展，钕铁硼将成为未来稀土增长的另一关键领域。

　　稀土战略地位的提升是实现有序供应的前提。中国稀土产量占全球90%以上，却没有获得稀土的定价权，稀土的价格严重落后于其他金属。过去10年中，中国稀土产业缺乏完整的政策体系而且实施力度不够，导致资源大量流失。随着近两年政府对稀土资源价值的重新审视，稀土资源的保护力度正在加强，无序竞争的情况正在得到遏制。我们认为，稀土供应有序收缩将成为长期趋势。

　　新能源产业发展和稀土产业振兴规划出台有望成为契机，稀土产业将呈现出一方面需求爆发性增长、而同时供应有序收紧的积极局面。我们认为，伴随着经济转型和产业结构调整的深入，稀土行业将进入长期景气周期，而今正处破局前的拂晓时分。基于历史数据测算的盈利、估值，难以反映产业即将面临的巨变，未来的高增长存在逻辑上的较大可能性，维持稀土子行业的“增持”评级。