节能环保：经济转型决定产业承接转移趋势己定，节能环保站在低碳经济舞台前沿，建议超配。

　　近期，环保部、国家统计局、农业部联合发布了《第一次全国污染源普查公报》的通知，工业污染结构突出，农业源对水污染的影响大，机动车排放污染物对城市大气污染影响大，污泥和垃圾渗滤液无害化处理率低，固体废物产生量大等问题。此外，国务院出台相关条例，拟在钢铁、汽车和石油石化行业出台碳排放考核体系、节能产品管理体系和低碳技术示范工程等相关政策；环境税的频繁提及，更为其提上议事日程奠定了舆论基础。

　　我们认为，在“保增长、调结构”的政策基调下，产业承接转移与结构调整升级将是十二五经济建设的核心环节，节能环保将是重要的技术保障和低碳经济走向产业化的根本；在强烈的政策预期和行业成长环境下，以往形同鸡肋的节能环保产业有望重新寻找其估值中枢，我们认为估值抬升更带来持续的趋势性投资机会，建议超配污水处理和固废处理板块。

　　风电：2月中旬国家能源局颁布的《海上风电开发建设管理暂行办法》，无疑是风电行业近期来最令业界关注的焦点。我们早在09年下半年作出判断，风电行业的趋势性投资机会在于产业升级的契机，其一是国内海上风电市场的启动，其二是风电市场的内部整合与外部扩张，尽管《海上风电开发建设管理暂行办法》如约而至，其较为详尽的细则也表现出相关政府层面谨慎发展海上风电的态度。我们认为海上风电目前处于政策预热期，但由于海上风电产业规模化难度更大，项目可研到设备安装周期更长，因此可预期特征并不明朗。尽管我们并不建议超配风电设备行业，但面临海上风电政策的出现，仍然可标配风电设备行业。重点关注金风科技、湘电股份和天奇股份等企业。

　　

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