事件——民航局网站发布了民航要闻《民航局进一步改革国内航线经营许可和航班管理办法》，文章指出：民航局日前制定出台了《关于进一步改革国内航线经营许可和航班管理的办法》。

　　投资要点：

　　评论：我们认为这一改革将改变行业竞争格局，放宽国内航线经营许可管理，同时将降低未来三大城市航线的竞争强度，利好主运营基地位于北京、上海、广州的国航、东航、南航，有利于三大航巩固和提高主运营基地市场份额。

　　根据新办法，在航线经营许可和航班管理方面，民航局及民航各地区管理局将进一步实施分类和分级管理。我们总结主要的变化有：

　　(1)核准管理的航线范围仅限于北京、上海、广州三大城市四大机场航线：新办法中，涉及北京、上海(虹桥/浦东)、广州三大城市四个机场的航线经营许可和航班为核准/登记管理，其他航线经营许可和航班为登记管理。而目前2009年冬春航季对北京首都、上海虹桥、上海浦东、深圳、广州、成都、昆明、西安、重庆、杭州等10个机场实施航线航班核准管理，对其它机场的航线航班按登记实施备案管理。

　　(2)放宽主运营基地设在三大城市的航空公司国内航线经营许可管理：对主运营基地设在三大城市四个机场的航空公司，除三大城市四个机场间的航线经营许可和航班实施核准管理外，其他机场往返三大城市四个机场区际的航线经营许可和航班实施登记管理。而2006年3月20日起施行的《中国民用航空国内航线经营许可规定》中，在国内航线经营许可中实行空运企业总部所在地机场和其他基地机场始发优先的原则。

　　(3)民航总局管理范围缩小：民航总局负责对涉及北京、上海和广州三大城市四个机场区际的航线经营许可和航班实施相应的管理，其他区内、区际航线均为民航地区管理局负责；而此前《中国民用航空国内航线经营许可规定》中，民航总局负责对所有区际航线实施经营许可的核准、登记管理，而民航地区管理局负责对其所辖区域内航线实施经营许可的核准、登记管理。加班、包机和航线航班调整的管理遵循以上办法。

　　(4)根据新办法，民航局已制定了2010年夏秋航季国内航线经营许可和航班评审规则，从2010年夏秋航季开始，民航局将不再召开每个航季航班协调会议，航空公司实行网上申请航线经营许可和航班，民航局和民航地区管理局实行网上许可和信息公开。

　　投资策略：这一改革办法放宽了国内航线经营许可管理，同时，针对三大城市的经营许可管理改革利好主运营基地在三大城市的国航、东航、南航。对行业我们维持在年度策略报告和1月月报的观点，在油价温和上涨、燃油附加费与油价联动、国内客运稳定高增长、国际客运及货运持续复苏下，看好10年行业主业业绩的增长。我们仍强烈推荐主基地位于北京、盈利能力较强的国航，同时，上海世博会的召开、新办法在2010年夏秋航季的实施，将给合并后的新东航带来实实在在的利好。维持对行业“看好”评级，推荐次序调整为中国国航、ST东航、海南航空、南方航空。