⊙张恩智 ○编辑 李导

　　周三大盘在下跌43点的基础上戏剧性大幅上升，具有区域经济振兴概念的个股大面积涨停，成为盘面的一道亮丽风景。经过大跌，当前大盘系统性风险有所释放，我们需要在防范风险的基础上谨慎伏击V形反转后的机会。

　　区域振兴启动成强大上攻力

　　从盘口观察，当日冲击涨停的板块多以西藏、海南、重庆等具有区域振兴政策支持的个股为主，体现出大盘上攻行情的鲜明特色。由于今年全球经济形势微妙，在这种情况下，区域投资可能备受关注。目前中西部经济呈现百舸争流、千帆竞发的局面，西部地区和南部地区因其特殊的政策优势以及具备的基础条件优势，正在以超常的速度推进工业化与城镇化战略。由于相关的区域振兴政策已经多次提出，未来区域振兴将成为大盘上攻的强大动力。

　　V形反转仍需“伏击”

　　展望未来行情，虽然大盘收出了一根带较长下影线的大阳线，但这并非预示着未来行情机会一帆风顺，在中期向上趋势不变的情况下，从出口和其他数据来看，V形反转仍需“伏击”，我们应该在防范风险的基础上抓住结构性投资机会。

　　从出口数据的表现看，由于上年基数较低，2009年12月份按美元计出口较上年同期增长17.7%，进口较上年同期大幅增长56%。以实际贸易量计，12月份出口同比增长22%，进口同比增长44%。我们认为，出口复苏的程度超出了基数效应，经季节调整后的实际出口较11月份增长了9%。如此强劲的反弹主要受到了电子产品的拉动，而传统的轻工制造业出口依然疲软。对大宗商品的进口持续强劲增长，一定程度上得益于去年同期的低基数。而其中一些大宗商品的进口量，已达到或接近历史最高点。机械和钢材进口量也强劲反弹，并且汽车进口量大幅增长，这些都反映了强劲的国内需求。

　　2010年，即使全球经济复苏非常疲软、美国的消费仍没有太大起色，我们仍然预计出口将实现两位数增长。由于贸易条件的恶化，进口额增幅预计将超过出口，因此2010年贸易顺差将会缩小，但规模仍然可观，电子元器件、海运、3G设备、通讯设备将是出口乃至大盘表现的亮点所在。

　　未来行情精彩纷呈 短期不会一蹴而就

　　而从今年经济工作的结构调整看，我国目前已基本形成东部沿海10省、中部6省、西部12省和东北3省四大区域经济板块的总体发展格局。按照“十一五”规划中所确立的“推进西部大开发，振兴东北地区等老工业基地，促进中部地区崛起，鼓励东部地区率先发展的区域发展总体战略”，未来行情将精彩纷呈，但短期不可能一蹴而就。就目前形势看，区域经济发展状况仍存在明显不足。特别是在经济转型、内需亟待扩大的背景下，区域发展不协调、结构失衡的现状相对明显。按2008至2009年数据，人均GDP前10位的省市自治区，人均GDP平均达到4.38万元，而后10位的省市自治区，人均GDP均在1.8万元以下。再看去年前三季度城镇居民家庭人均可支配收入，前10位的省市自治区，平均值为1.6万元，而后10位的省市自治区，平均值仅有9750元。

　　结合市场表现，我们认为在政策支持下，中西部地区发展具有后发优势，上市公司发展潜力更大，未来投资机会较为丰富。经过大幅下跌后，整个大盘系统性风险有所释放，我们需要在防范风险的基础上谨慎“伏击”V形反转后的机会。

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