我们认为，建材下乡措施的细化实施将会一定程度上拉动对建材行业的新增需求，对于部分产能过剩的区域和公司来讲可以更好地缓解突出的问题。如果该项措施能长期实施，则对行业整体的盈利能力提升将起到重要作用。鉴于初期建材下乡将在部分地区先行试点，而随着二三季度施工季节的来临，农村对建材的需求将会出现较大增长，建议关注中西部地区的水泥及新能源材料的公司。

　　补贴规模将高于汽车家电

　　根据目前披露的内容，建材下乡的补贴资金预计可以达到1000亿元，如果按照10%的补贴比例，每户农户获得的资金补助将达到1万元。据测算，我国农村居民每年用于建房和维修的费用接近5000亿元，如果该项措施深入进行，将可拉动农民建房约15%的新增需求，由此带动的新增消费有望在500亿元以上。

　　对比2009年以来实施的家电下乡、汽车下乡可以发现，建材下乡无论在补贴资金规模还是在受益范围上都有可能超出前两者。家电下乡、汽车下乡的补贴比例分别为13%和10%，受益的农户均超过1000万户，我们认为，随着农民收入的增加和住房需求的逐步改善，未来农民新建房的意愿和比例将会明显的增加，由于建房的投资额明显高于汽车和家电的购置额，在补贴绝对额上将会对农户形成更大的吸引。而由于初期建材下乡的试点将会在中西部的农村进行，二季度后或将全面推广，预计得益于建材下乡的农户比例不低于全部农户的6%。