核心观点

　　一、国际煤价震荡，航运指数短期跳水。1月14日，纽约商品交易所原油期货WTI价格下降至79.39美元/桶，较上周下跌4%；波罗的海干散货运价指数(BDI)3235点，较上周上升100点。煤炭市场运价继续大幅跳水：1月13日，秦皇岛-广州降至86元/吨，但较上月同期下降22元/吨，降幅达20%。

　　二、动力煤：价格全线上涨。澳洲BJ动力煤价格升至99.10美元/吨，较上周上涨15.84元/吨，国际煤价即将突破100美元/吨。秦皇岛6000大卡大同优混平仓价升至840-850元/吨，较上周上涨30元/吨；各地坑口煤价小幅上涨。

　　三、炼焦煤：受需求拉动小幅上涨。1月15日，全国肥煤平均价格1239元/吨，较上周上涨25元/吨。1月14日，山西古交2#焦煤不含税价格730元/吨，8#焦煤540元/吨，较上周持平。

　　四、无烟煤：持续走稳。1月15日，山西晋城城区无烟末煤坑口不含税价格520元/吨，洗小块640元/吨，洗中块680元/吨，较上周持平。

　　五、喷吹煤：小幅上涨。1月18日，山西阳泉7200-7500大卡喷吹煤含税车板价为870元/吨，6500-7000大卡喷吹煤为850元/吨，均较上周上涨40元/吨；长治潞城6700-7000大卡喷吹煤车板价为870元/吨，较上周上涨30元/吨。

　　六、焦炭：成本推动价格上涨。1月15日，太原2级冶金焦出厂价升至1900元/吨，较上周上涨60元/吨。

　　七、投资策略：守得云开见月明。近期受到季节、天气等因素影响电煤全线价格上涨，同时焦煤、喷吹煤、焦炭、无烟煤等煤种价格均出现不同程度的上涨。但市场仍对资源税、大宗商品价格下降、信贷紧缩的担忧较严重，近期建议关注为主，等待煤炭投资机会到来。