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　　国家电网公司总经理刘振亚14日在2010年工作会议上宣布，国家电网2009年全年对电网建设的投资总额达3058.6亿元，首次突破3000亿元，同比增长22.5%，其中拉动内需项目投资达312.4亿元，全年实现利润45.2亿元。同时，国家电网在2010年的投资计划是完成电网建设投资2274亿元，大幅下调25.56%。

　　2009年国家电网投资完成额低于预期

　　按照2009年3085.6的投资计划额来看，需要按每年复合增长率30%计算，至2011年时，总投资额为1.23万亿，才能正好完成国家电网的原规划，但从过往投资增量来看，这个增速显然是过高的。

　　2010年投资规划在预期之中

　　2010年的投资额符合我们前期报告的预测，正如我们一直所强调的，电网建设阶段性过饱和的风险正在释放。在未来2-3年内，凡是过度依赖于国家电网常规产品销售的公司，特别是110kV和220kV的产品，未来将面临订单下滑的风险。投资结构将从“中间大，两头小”向“两头迅速膨胀，中间需求缩小”的局面转换，未来3-5年内，我们的关注重点都应该转向特高压、配网、农网和智能电网建设与改造。其中，智能电网的推进，将带给行业一个惊喜。

　　重点关注公司

　　理工监测、特变电工、荣信股份、置信电气

　　风险提示

　　由于农网投资回报率非常低，甚至为负，因此各级电网的投资积极性都不高，长期制约着农村电网的发展，对于2010年的农网投资力度依然具有不确定性。