根据中国汽车工业协会统计数据,2009年12月,汽车销售141.36万辆,翘尾因素导致月度销量同比增长91%,环比增长6%,销量再创历史新高,符合我们的预期。其中,乘用车销售112.68万辆,同比增长92.75%,比上月增长6%;商用车销售31.74万辆,同比增长102.17%,比上月增长5.34%。
2009年,中国成为全球汽车消费第一大国。全年,累计销售汽车1364.48万辆,同比增长46%。其中,乘用车销售1033.13万辆,同比增长53%;商用车累计销售331.35万辆,同比增长28%。
2009年年初国家出台若干刺激汽车消费的政策。其中1.6L及以下对汽车销量增长影响力度最大,2009年该类车型销售719.55万辆,同比增长71%,比乘用车整体销量增长高18个百分点,销售增长贡献度70%。
在国家政策的引导下,2009年我国汽车消费结构具有质的变化。
乘用车销售比重达到76%,同比提升4个百分点;乘用车中,1.6L及以下排量占70%,同比提高8个百分点;自主品牌乘用车共销售457.70万辆,占乘用车销售总量的44%,同比提升4个百分点;二、三线城市潜在需求得到有效释放,成为2009年汽车市场增长的主要动力。
2009年全年,汽车行业经济效益稳步提高。根据中国汽车工业协会统计,1-11月,全国汽车行业规模以上企业累计实现主营业务收入28054.33亿元,同比增长21%;累计实现利润总额1988.27亿元,同比增长52%。
2008年受金融危机影响,汽车销量增长率仅有6.7%,2009年的销量增长率为46%,两年销量复合增长率为24.81%,与2007年的增长率21.8%相比,高出3.01个百分点,我们认为主要是1.6L及以下销量占比较大的缘故。2009年车市的高增长更多地是释放了2008年被压抑的汽车消费需求,我们预计2010年汽车消费需求不应有大幅回落,预计仍会保持15%左右的增长。
我们仍谨慎看多明年的汽车股行情,继续维持行业“优于大势”的投资评级,建议重点关注江淮汽车(600418)、一汽轿车(000800)、江铃汽车(000550)、宇通客车(600066)、中国重汽(000951)的投资机会。