这是我们融资融券系列报告的第二篇，上一篇报告我们主要概括了我国A股市场信用交易的历史、境外市场融资融券的业务模式、信用交易对市场的影响，并分析了信用交易中的各个参与主体。

　　本篇报告我们结合国际比较，认为融资融券业务推出后，券商可建立包括融资利息收入、融券费、手续费等多重收入来源。从海外经验看，参与信用交易的投资者账户对券商的年佣金贡献远高于非信用交易者，融资融券业务的资产质量风险稳定可控。更为重要的是，融资融券业务与权证创设等业务一样将经历由超额利润向均衡利润回归的过程，有助于提升试点券商的估值水平。

　　由于交易所基金可冲抵信用交易保证金，且折价率低，融资融券业务推出对于基金公司发展壮大交易所基金(ETF、LOF、封基等)有积极意义。此外卖空机制对于基金公司推出类似130/30系列产品有推动作用。参股基金品种中，基金公司净利润收益占比大、管理规模中交易所基金的份额占比大的公司受益，包括光大、招商、国元等。