周尽管美元指数延续反弹趋势，但基本金属并未因此受到影响，大多延续了前期的上涨趋势。其原因主要是美国政府宣布维持低利率不变，增强了市场对未来通胀的预期。本周锌价表现抢眼，连创新高，内外盘均上升超过3%。而库存方面，除铜镍库存继续上升外，其余品种库存均维持平稳。

　　能源价格上涨将推高长期铝价。我们认为哥本哈根会议带来的启示是，长期的用电费用将会激增。碳排放标准对欧洲的电解铝生产商影响更大。欧洲铝协表示，预计欧洲2/3的电解铝产能会被关闭。从长期来看，低碳经济的实施将促使全球电解铝产能驱紧，电解铝价格将在成本推动下上涨。此外，电解铝的供需状况仍在改善，目前北美、欧洲的铝订单指数呈缓慢上升趋势，显示海外需求将逐步回暖。2009年北美市场房地产减库活动已经结束，但是重建库存并不明显，预计补库存将延续到2010年。据CRU统计，2009年全球电解铝供应过剩370万吨，2010年过剩220万吨，供应过剩的局面将得到缓解。

　　2010年TC/RC大幅下降对铜冶炼企业冲击较大。2009年长协价格为75/7.5，目前2010年的长协谈判正在艰难进行，预计在40－55/4-5.5之间的概率较大。冶炼加工费下滑加之副产品价格持续低迷，自给率较低的冶炼型公司业绩面临考验。现货TC/RC急跌凸显铜精矿市场供应紧张，冶炼和精炼产能出现结构性过剩。据CRU测算，目前全球铜矿供给增速仅为2.3%，远低于精铜供给增速4.9%。随着过去一年硫酸价格的下降，如果没有合理的TC/RCs，冶炼企业将无法生存。据统计，日本和中国的冶炼厂达到盈亏平衡的TC/RCs约在50美元/吨和5.0美分/磅左右。