□大同证券

　　从整个3G产业链来看，受益于用户数大增的环节主要包括：1.运营商，比如中国联通、中国电信、中国移动等；2.终端设备商，用户数的大增必然带来3G手机及对应的智能卡销量的大增；3.增值服务提供商，涉及上市公司北纬通信、拓维信息等。

　　联通：A股唯一上市运营商

　　随着3G服务逐渐为更多的用户接受以及3G终端品种的增加，预计2010年3G用户数将进入大规模增长阶段。根据三大运营商的规划，到2010年年底，3G用户数将达到6000万户，增幅巨大，从其他国家的3G用户增长经验来看，这个规划实现的可能性是很大的。其中，联通的3G网络覆盖最为完善，并且有最丰富的手机终端选择，新增3G用户大部分来自于原来其他运营商的用户，并且联通3G用户的ARPU比2G用户有很大的提高。因此，3G对联通竞争优势的改善最为明显。

　　可以预计，随着3G用户的高增长，2010年底中国联通3G用户数有望达到一个较大的规模，同时在3G新增用户市场占有较大的市场份额。公司业绩也将在2010年出现向上拐点，并在2011年实现盈利能力的较大幅度改善。

　　终端设备：明年消费大热门

　　终端设备制造商方面，大唐电信通过与电信运营商的深度合作、与终端厂商紧密合作，将分享3G产业成长带来的收益。从其走势来看，已呈明显的向上突破之势，虽然短期内的业绩增长并不明显，但机构投资者仍然表现出对其发展前景较好的预期，自月初以来连续不断增仓。与其类似的还有国内智能卡龙头东信和平。另外，天音控股本周以来股价也再度向上突破。 3G手机很可能成为明年消费大热门，而在国内手机销售终端市场散乱的背景下，运营商对分销商的依赖度将越来越强，分销商的地位和溢价能力将不断强化，这是市场看好该公司的最主要原因。

　　增值服务业务：爆发力更强

　　增值服务提供商方面，上市公司北纬通信和拓维信息都是明年有可能受益3G用户数大幅增长的品种。以主营手机游戏和手机视频的北纬通信为例，日本2000-2008年8年间3G移动增值服务总额增长了10倍，而手机游戏市场增长了45倍。以2008年我国手机游戏市场规模13.65亿元为基数，按日本手机游戏8年增长45倍测算，8年后我国手机游戏市场规模将达到614.3亿元，作为行业领先者的北纬通信成长空间巨大。另外，三维通信、欣网视讯等也值得关注。

　　预计2010年上半年，3G板块将成为市场的主流热点，其中将涌现出一批黑马。当然，在具体操作上需把握好波段节奏。