事件：

　　国家发改委和铁道部12日晚间发布公告称，从13日起，国家铁路货物统一运价平均每吨公里由现行的9.61分提高至10.31分。其中，运营价格由平均每吨公里6.31分钱提高到7.01分钱，铁路建设基金维持现行每吨公里3.3分钱的标准不变。

　　观点：

　　1．价格调整延续以往政策风格此次国铁货运调价距上次调价2008年7月近18个月，调价幅度为每吨公里平均调增7厘钱，增幅约为7.28%。从历史规律来看，此次调价延续了以往的铁路货运调价风格，即货运价格变动政策时间间隔较短、一次性提价幅度较小的特点。近几次调价时间分别为2003年12月、2005年4月、2006年4月、2007年11月、2008年7月，自05年以来铁路货运几乎每年调价。从上调幅度来看，历次调价的幅度分别在2厘至5厘不等，多数上调幅度在个位数，基本与运营成本上涨幅度保持同步。我国铁路货运调价基本属成本推动型价格调整。近年来我国铁路大规模发展，折旧、维修、材料等费用不断上升，而一直以来运价相对较低，导致近几年来铁路运营情况持续下降，此次提价有助于在一定程度上改善铁路的经营业绩。

　　2．对上市公司业绩提升相对有限大秦铁路：由于大秦线、朔黄铁路线执行铁路特殊运价，此次调价对大秦铁路的影响主要体现在拟注入上市公司的朔黄铁路股权之外的太原局铁路货运业务，预计此次调价将增加整体上市后的大秦铁路2010年净利润约3.6亿元，增厚资产注入后每股收益约0.024元，占预计公司净利润的4%。该调价在公司11月12日公告的公开发行股票方案的议案中已做预期。

　　铁龙物流：此次调价对铁龙物流的影响主要体现在公司拥有的营口港唯一疏港铁路线——沙鲅铁路。该线路执行国铁运价，全长14.17公里，年货物运输量约5000万吨，此次国铁运价每吨公里上调0.007元，预计给沙鲅线2010年增加收入约495万元，贡献净利润约372万元，增厚铁龙物流2010年每股收益约0.0037元，增厚幅度不足1%。铁龙物流特种箱业务的租箱价格在2008年8月已上调30%，特种箱业务的租箱价格不随基准价格而调整，预计短期内上调可能性也不大。

　　广深铁路：广深铁路主营客运，2008年公司货运业务贡献收入13.25亿元，占全部收入约11.3%。公司货运业务执行特殊运价政策，即以统一运价为中准价上下浮动。此次国家铁路货物统一运价提升，预计给公司2010年增加收入约0.95亿元，净利润约0.78亿元，增厚每股收益约0.011元，占预计公司净利润约5%。

　　3．提价和变革是铁路行业永续的故事，维持行业“看好”评级

　　

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