会议有关汽车产业内容及影响

　　我们分析中央经济工作会议有关汽车产业的内容及其影响如下：

　　一，促进汽车消费的主要政策将在2010年延续，新的支持性措施可能推出。扩大国内需求尤其是居民消费需求是明年中央经济政策的重中之重，此大政策背景下，促进汽车消费、尤其是农村地区/中低收入人群汽车购置的汽车下乡、1.6升以下乘用车购置税减免、汽车以旧换新政策将继续实施，明年汽车行业政策不会出现拐点。同时，我们认为，明年很可能出台汽车消费信贷方面新的支持性政策，而能否将乘用车购置税减免扩大到1.8－2.0升则将视汽车市场状况而定，即一旦汽车市场销售欠佳，推出可能性较大。

　　二，加大收入分配结构调整、财政政策向民生保障领域倾斜，有助中长期内汽车消费潜力释放。收入差距缩小、社会保障体系健全、中西部欠发达地区交通基础设施改善都会推动汽车消费更快在“大众”意义上普及。

　　三，低碳经济渐行渐近，新能源汽车发展将获更多鼓励。我们认为，明年政府很可能出台更具体的新能源汽车购买补贴政策(与节能减排效果挂钩)、电动汽车充电基础设施建设试点方案等。

　　结论及投资建议

　　结论：1)扩大汽车消费的长、短期政策环境继续向好，政府对扩大农村地区消费尤其重视，产品更多面向农村市场的相关上市公司预期从政策中受益更大，包括福田汽车、江淮汽车、长安汽车、东风汽车、一汽夏利等，当然这种受益在今年的相关政策中已多有反映；2)新能源汽车仍会有主题投资机会。

　　投资建议：国内汽车消费充沛的潜力、良好的政策环境及上市公司相对合理的估值仍能支撑汽车股稳健走势，维持行业“增持”评级。